{"id":8051,"date":"2022-05-11T16:19:01","date_gmt":"2022-05-11T14:19:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.value4you.it\/?p=8051"},"modified":"2022-05-12T15:54:11","modified_gmt":"2022-05-12T13:54:11","slug":"tasso-interno-di-rendimento-guida-pratica-con-excel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.value4you.it\/en\/tasso-interno-di-rendimento-guida-pratica-con-excel\/","title":{"rendered":"Tasso Interno di Rendimento (TIR). Guida pratica con Excel"},"content":{"rendered":"<div class=\"fusion-text\">\n<p><strong>of <a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/davidebruno92\/\">Davide Bruno<\/a><br \/>\nBusiness\u00a0Analyst and Content Creator<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<p>Con l&#8217;articolo di oggi ripassiamo il TIR, uno degli indicatori aziendali pi\u00f9 diffusi.<\/p>\n<p>Il <strong>Tasso Interno di Rendimento o IRR (Internal Rate of Return)<\/strong>, \u00e8 uno strumento utilizzato per valutare un investimento.\u00a0Avendo quest&#8217;ultimo, nella forma pi\u00f9 classica, un esborso iniziale ed una serie di incassi nel tempo, lo scopo del TIR \u00e8 quello di trovare il tasso che rende pari a zero la somma dei flussi. Detto in altre parole, il TIR deve trovare il tasso che porta il VAN (Valore Attuale Netto) a zero.\u00a0Come regola base, fra pi\u00f9 investimenti, sceglieremo quello con il TIR maggiore o in generale accetteremo un investimento che restituisca un TIR maggiore di zero.\u00a0\u00c8 anche vero che il TIR dev&#8217;essere usato con altri indicatori e potrebbe aver senso accettare un investimento con TIR negativo in ottica di <strong>un&#8217;accurata strategia aziendale<\/strong>.\u00a0\u00c8 importante che, per poter scegliere correttamente, il calcolo ci restituisca un unico TIR.<\/p>\n<p>Un investimento pu\u00f2 per\u00f2 generare pi\u00f9 TIR quando il flusso di cassa che si sta analizzando ha un&#8217;alternanza di pagamenti e incassi, quindi un cambio di segno superiore a uno (l&#8217;esborso iniziale ha segno meno e tutti gli incassi futuri hanno segno pi\u00f9), fra i flussi ci dev&#8217;essere quindi almeno un altro esborso.\u00a0Il TIR dev&#8217;essere unico perch\u00e9 qualora ce ne sia pi\u00f9 di uno, ci sar\u00e0 incertezza su quale scegliere.<\/p>\n<blockquote><p>Il calcolo \u00e8 comodo e veloce, se viene eseguito dal pc!<\/p><\/blockquote>\n<p>Il processo matematico \u00e8 davvero lungo perch\u00e9 si avanza per prove ed errori tentando tutti i tassi possibili finch\u00e9 non si trova quello giusto.\u00a0Con Excel ci sono due strade:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>tramite due funzioni alternative ovvero =TIR.COST() e =TIR.X() (in inglese rispettivamente =IRR() e =XIRR());<\/strong><\/li>\n<li><strong>tramite il comando Ricerca Obiettivo.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>Giusto per dare qualche numero, la funzione TIR.COST(), \u00e8 limitata a 20 tentativi con un&#8217;accuratezza dello 0,00001%, TIR.X() \u00e8 limitata a 100 tentativi con un&#8217;accuratezza dello 0,000001%. Ricerca Obiettivo si spinge fino anche a diverse decine di migliaia di tentativi.\u00a0Le due funzioni sono alternative fra loro poich\u00e9 si usa =TIR.COST() quando i flussi hanno una cadenza periodica (ad esempio ogni mese) e =TIR.X() invece quando i flussi non hanno cadenza periodica.<\/p>\n<p>Per la prima funzione la sintassi \u00e8 <strong>TIR.COST(val; [ipotesi])<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li>come primo argomento bisogna indicare l&#8217;intervallo di celle relativo al flusso da analizzare;<\/li>\n<li>nel secondo argomento, che \u00e8 facoltativo, si pu\u00f2 mettere un suggerimento per Excel. Dato che la funzione consente 20 tentativi, per massimizzare l&#8217;efficacia del calcolo, si pu\u00f2 indicare un valore che crediamo essere vicino a quello corretto. Excel ne terr\u00e0 conto e vi ringrazier\u00e0! Di base, comunque, il valore ipotesi se omesso \u00e8 0,1 (cio\u00e8 10%).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Se il risultato della funzione \u00e8 #NUM, vuol dire che Excel non \u00e8 riuscito a trovare, nei 20 tentativi a disposizione, la percentuale cercata e bisogna cambiare o inserire l&#8217;argomento ipotesi (diverso perci\u00f2 da 0,1).\u00a0La sintassi per la seconda \u00e8 molto simile all&#8217;altra ed \u00e8 TIR.X(valori; date_pagam; [ipotesi]). Varia solo per il secondo argomento poich\u00e9 si deve inserire l&#8217;intervallo di celle relativo alle date cui ogni flusso si riferisce.\u00a0Oltre all&#8217;errore #NUM simile all&#8217;altra funzione, qui possiamo avere anche l&#8217;errore #VALORE! che ci avvisa che la data inserita non \u00e8 valida. Magari durante l&#8217;importazione delle date qualcuna \u00e8 stata presa nel formato testo?<\/p>\n<p>Per la <strong>Ricerca Obiettivo<\/strong> bisogna invece semplicemente aprire la relativa finestra e popolare i tre campi disponibili (operazione da fare ogni volta manualmente).\u00a0In ordine bisogna prima selezionare la cella in cui \u00e8 presente il calcolo del VAN, successivamente inserire zero nel campo centrale e infine indicare la cella del TIR come valore da cambiare. Il resto \u00e8 compito di Excel.\u00a0Come esempio vediamo il caso di un progetto con due TIR tramite la funzione TIR.COST().\u00a0Come si pu\u00f2 vedere nell&#8217;immagine sotto, nel grafico ho inserito sia i tassi di attualizzazione testati (da 0% a 39%) sia il VAN rappresentato dalla curva blu che cambia segno due volte.<\/p>\n<p>Avendo a disposizione il <strong>Cashflow della tabella<\/strong>, per trovare i due TIR ho usato due volte la funzione =TIR.COST().<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"wp-image-8054 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR-300x101.jpg\" alt=\"\" width=\"990\" height=\"333\" srcset=\"https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR-300x101.jpg 300w, https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR-1024x344.jpg 1024w, https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR-768x258.jpg 768w, https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR-440x148.jpg 440w, https:\/\/www.value4you.it\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/TIR.jpg 1381w\" sizes=\"(max-width: 990px) 100vw, 990px\" \/><\/p>\n<p>Per il primo TIR ho usato la funzione base (come da definizione, Excel cerca il tasso a partire da quello standard del 10%, quindi non gli ho indicato nulla perch\u00e9 nei tentativi a disposizione \u00e8 riuscito in autonomia a trovare il tasso corretto), per il secondo invece ho dato &#8220;l&#8217;aiuto&#8221; a Excel indicandogli 0,2 cio\u00e8 20% quale secondo argomento.<\/p>\n<p>Il TIR, indipendentemente dalla funzione Excel usata, ha per\u00f2 <strong>alcuni grossi limiti<\/strong> tra cui, principalmente:<\/p>\n<ul>\n<li>tende a sovrastimare e semplificare un rendimento di un investimento (perch\u00e9 il TIR considera i flussi del Valore Attuale Netto pari a zero, quindi sia i flussi positivi, in entrata, sia quelli negativi, in uscita, sono equiparati dando loro la stessa importanza e lo stesso peso);<\/li>\n<li>in caso di flusso di cassa con pi\u00f9 cambi di segno, si generano pi\u00f9 TIR e si crea ambiguit\u00e0;<\/li>\n<li>d\u00e0 per scontato (cos\u00ec \u00e8 costruita la formula) che ogni capitale reinvestito utilizzi lo stesso TIR;<\/li>\n<li>se ci sono dei flussi con celle vuote, la funzione TIR non considerer\u00e0 quel periodo (bisogner\u00e0 quindi ricordarsi di mettere uno zero).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Per superare alcuni di questi problemi si pu\u00f2 utilizzare la versione modificata che vedremo nella prossima puntata.<\/p>\n<p><strong>ITALIANO VS INGLESE<\/strong><\/p>\n<table>\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"301\">\u00a0 TIR Tasso Interno di Rendimento<\/td>\n<td width=\"301\">\u00a0 IRR Internal Rate of Return<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"301\">=TIR.COST()<\/td>\n<td width=\"301\">=IRR()<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"301\">=TIR.X()<\/td>\n<td width=\"301\">=XIRR()<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>Se desideri leggere altri articoli e guide utili\u00a0a cura di Davide Bruno, <a href=\"https:\/\/www.value4you.it\/en\/matrice-di-eisenhower-con-excel\/\"><strong>clicca qui<\/strong><\/a>.<\/p>\n<p>Oppure, segui Davide Bruno su <a href=\"https:\/\/it.linkedin.com\/in\/davidebruno92\">Linkedin<\/a>.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/pulse\/microsoft-excel-davide-bruno?trk=public_profile_article_view\">Guarda tutti i suoi trucchi e consigli su Excel<\/a>.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.amazon.it\/chiamo-Excel-problemi-professionisti-Contenuto\/dp\/8835118115\/ref=sr_1_1?keywords=mi+chiamo+excel+risolvo+problemi&amp;qid=1651514598&amp;s=books&amp;sprefix=MI+CHIAMO+EXCE%2Cstripbooks%2C126&amp;sr=1-1\">Acquista il manuale Mi chiamo Excel, di Davide Bruno, edito da FrancoAngeli<\/a>.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di Davide Bruno Business\u00a0Analyst and Content Creator Con l&#8217;articolo di oggi ripassiamo il TIR, uno degli indicatori aziendali pi\u00f9 diffusi. 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